今年以來，投資環(huán)境的持續(xù)變冷，令市場各方開始擔(dān)憂互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)泡沫的不斷破裂，伴隨投資趨勢的變化，一批創(chuàng)業(yè)孵化器機構(gòu)也逐步面臨經(jīng)營困難、資金鏈斷裂以及“空殼化”等諸多問題，創(chuàng)業(yè)孵化器的商業(yè)模式亟待考驗。

松禾資本合伙人及創(chuàng)新孵化器總經(jīng)理張云鵬表示，傳統(tǒng)孵化器機構(gòu)缺乏資源對接相匹配的服務(wù)，運作成本也較高，而由創(chuàng)投機構(gòu)驅(qū)動主導(dǎo)的孵化器則通過資金和資源對接以及利益機制的捆綁，來解決持續(xù)盈利的問題，這類“創(chuàng)投+孵化器”模式有望成為改變行業(yè)生態(tài)的新嘗試。

警惕創(chuàng)業(yè)孵化器泡沫

在擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)泡沫破裂之際，圍繞“創(chuàng)業(yè)者服務(wù)”的孵化器機構(gòu)也難以避免地遭遇著寒冬的來臨。今年以來，北京、廣州、深圳等地，不少由政府主導(dǎo)型和場租驅(qū)動型的眾創(chuàng)空間、孵化器存在后勁不足的問題，部分在“冷場”之后走向倒閉。

張云鵬認為，孵化器泡沫的破滅有可能會比創(chuàng)業(yè)公司泡沫破裂來得更早。由于各家孵化器機構(gòu)對投資服務(wù)的理解存在偏差，在創(chuàng)業(yè)熱潮期，不少機構(gòu)承諾的各項增值服務(wù)最后無法到位或?qū)崿F(xiàn)，同時機構(gòu)本身運作成本較高、收支無法匹配，同質(zhì)化競爭嚴重，導(dǎo)致很多孵化器機構(gòu)商業(yè)模式不清晰。

“對于很多創(chuàng)業(yè)者而言，辦公場所或物業(yè)服務(wù)的提供并非是他們的主要需求，過去很多孵化器機構(gòu)將注意力集中在場租和吸引新公司入駐方面，但在產(chǎn)品開發(fā)、融資服務(wù)、法律財務(wù)服務(wù)等方面沒有完全到位，這也是造成一批孵化器機構(gòu)在運作一段時間后出現(xiàn)問題的主要原因?！睆堅迄i表示。

革新孵化器運作機制

張云鵬認為，目前創(chuàng)業(yè)孵化器的商業(yè)模式需要革新，而由創(chuàng)投機構(gòu)主導(dǎo)的孵化器機構(gòu)有望成為改變行業(yè)生態(tài)的新探索。他說：“創(chuàng)投機構(gòu)通常有強大的融資能力和資源對接能力，入駐孵化器的創(chuàng)業(yè)企業(yè)既可以解決資金問題，也可以通過創(chuàng)投機構(gòu)來對接廣泛的產(chǎn)業(yè)資源，為初創(chuàng)團隊的市場推廣提供平臺和渠道；另一方面，由創(chuàng)投機構(gòu)驅(qū)動的孵化器通過利益捆綁的方式來解決持續(xù)盈利問題，并不僅僅依托政府補貼或者企業(yè)場租的費用?！?

據(jù)了解，目前不少由創(chuàng)投機構(gòu)設(shè)立的孵化器與普通的孵化器相比，投資屬性更強，且聚焦的領(lǐng)域更精準，與母公司的投資方向基本一致。張云鵬透露，去年11月，由松禾資本設(shè)立的松禾創(chuàng)新孵化器正式登陸深圳，首期基金在今年4月成立，共募資1.6億元，現(xiàn)已投資18個項目，投資金額達到1.1億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，通過孵化器與創(chuàng)投的內(nèi)部合作模式支持在孵企業(yè)的投資項目，可以分散在孵企業(yè)成長的高風(fēng)險，加強內(nèi)部信息的溝通，降低由于信息不對稱所帶來的風(fēng)險，從而有效提高在孵企業(yè)投資成功比率，這類新型孵化器模式未來有可能在行業(yè)內(nèi)獲得推廣和復(fù)制。

“做孵化器和做投資并不一樣，孵化器運作的關(guān)鍵是要為創(chuàng)業(yè)公司提供有效的服務(wù)，在投后服務(wù)的力量上絕對加強，比如提供路演機會、提供有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和高端投資人以及專家資源，在利益捆綁的條件下，促進創(chuàng)業(yè)公司的成長，同時也為投資機構(gòu)本身的口碑積累和項目資源的引入上帶來長遠的利益?！睆堅迄i表示。